鋼廠利潤較高 酸洗磷化無縫鋼管價格下調的空間較大

年初國內基建預算大幅削減，4月又迎來了房地產投資下滑和PPP項目的清理，預示著未來酸洗磷化無縫鋼管市場下游需求將由強轉弱。高利潤仍將是鋼廠加大生產的內在動力。目前環保限產對鋼材產量的限制作用十分有限，供強需弱的局面仍將持續。由于當前較大的螺紋鋼社會庫存基數，預計庫存消耗將隨雨季的到來有所放緩，螺紋鋼上漲受限，下行仍有空間。自國家嚴厲查處“地條鋼”以來，鋼廠盈利能力已經有了明顯的提高，加大生產力度、以量取勝無疑是鋼廠搶占“改革紅利”的最佳選擇。統計數據顯示，2018年1月以來，國內盈利鋼廠占比長時間維持在85.28%左右。截至5月18日，該數值雖相較于年初小幅下滑，但與鋼價持續低迷的3月下旬相比，已經有所回升，連續兩個月保持在84.66%。全國高爐開工率雖因環保政策的持續加碼長期被限制在60%水平附近，但該值仍保持小幅上升的態勢。截至5月18日，全國高爐開工率回升至70.17%，唐山鋼廠高爐開工率也回升至74.39%。雖然環保限產持續發力，但政策只是約束產能釋放，對產量約束力度卻不強，高爐使用高品鐵礦石以及轉爐添加廢鋼都會變相增加產量。所以，限制產能對酸洗磷化無縫鋼管現貨價格很難形成重大支撐。電爐相對于高爐有與生俱來的環保優勢，又有政策扶持和鼓勵引導，產能釋放也將削弱高爐限產停產對供給端的壓力，但前提是鋼材利潤繼續維持高位。春節至今，螺紋鋼社會庫存仍是萬眾矚目的焦點。有消息稱，螺紋鋼終端需求回升，社會庫存消化速率提升。但從目前的庫存基數來看，庫存總量仍然遠超往年，螺紋鋼去庫存效果并不理想。Mysteel數據顯示，截至5月24日，螺紋鋼社會庫存已下降至565.88萬噸，但仍高于2017年同期將近40%。螺紋鋼去庫存仍任重而道遠，庫存消化減速更是雪上加霜。如今鋼廠部分高爐產能復產與電爐投產，即使在環保限產反復的環境下，螺紋鋼減產的概率也不大。鋼廠利潤較高，價格下調的空間較大，酸洗磷化無縫鋼管廠出貨對貿易商去庫存仍具有擠出效應。http://www.lchjggc.com/